La estructura económica y financiera a largo plazo contempla los siguientes principios básicos:
- Activo fijo + fondo de rotación necesario, deben financiarse con recursos propios o ajenos I. P.
- En el endeudamiento a corto plazo influye la política de ventas de la empresa.
- En el endeudamiento a largo plazo el factor decisivo es la rentabilidad.
- En la decisión entre fondos propios o fondos ajenos a largo plazo hay que considerar:
- Los fondos ajenos aumentan la rentabilidad de los propios y disminuyen la estabilidad.
- Los fondos propios aumentan la estabilidad y disminuyen la rentabilidad .
- En esta decisión hay que tener en cuenta los siguientes factores:
- Rentabilidad interna de la empresa.
- Evolución prevista de la tasa de interés.
- Relación entre la vida útil de la inversión ya la vida media de la financiación ajena.
- Política de autofinanciación de enriquecimiento y de mantenimiento.
- Una adecuada financiación debe complementarse con:
- Una política adecuada de amortizaciones.
- Una adecuada conservación de instalaciones.
- Una correcta gestión de existencias.
Estos principios de la estructura económica y financiera a largo plazo han de cumplirse para que la empresa evolucione de forma estable desde la perspectiva financiera.
Ratios de estructura financiera
Además de los ratios de liquidez o solvencia a corto plazo y el coeficiente básico de financiación, el análisis financiero requiere analizar la solvencia a largo plazo de la empresa. Los ratios de solvencia a largo plazo reflejan la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos a largo plazo, su objetivo es la estructura financiera y operativa de la empresa desde el punto de vista del largo plazo.
Podrían clasificarse en la siguiente forma:
- Ratios de cobertura/garantía.
- Ratios de endeudamiento.
1- Ratios de cobertura. Relacionan inversiones y fuentes de financiación
1.1- Ratio de garantía o distancia a la quiebra:
- Utilidad: indica la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos de pago a través de la liquidación de sus activos.
- Características:
- Su valor debe ser, al menos, igual a la unidad. Lo contrario significaría que la empresa se encuentra en situación de quiebra técnica.
- La garantía real depende en medida de los criterios de valoración utilizados y de las políticas de amortización seguidas.
- El activo real se obtiene restando del activo total el activo ficticio y las cuentas de compensación.
- Sería más adecuado utilizar los activos valorados a valores actuales.
- A iguales valores, una empresa con beneficios y una política de autofinanciación adecuada ofrece mayores garantías.
1.2- Ratio de estabilidad o de financiación del inmovilizado:
- Utilidad: indica en qué medida el inmovilizado está financiado con recursos financieros a largo plazo.
- Características:
- Su valor debe ser <1.
- Un valor superior a 1 indicaría la existencia de un fondo de rotación negativo.
- Dicho valor sería una señal de dificultades financieras futuras por existir inmovilizaciones con créditos a corto plazo.
- Su valor tiende a aumentar al incrementarse la dimensión de la empresa.
1.3- Ratio de firmeza o consistencia:
- Utilidad: indica al grado de seguridad que ofrece la empresa a los acreedores a largo plazo.
- Características:
- Su valor depende de la estructura financiera total de la empresa.
- Aún cuando el valor se considere adecuado, exige analizar el equilibrio existente entre amortizaciones técnicas y amortizaciones financieras.
