Análisis de la tesorería

Análisis de la tesorería

Cuando hablamos de análisis de la tesorería, es necesario entender los siguientes principios que son básicos:

  • Disponibilidad: No afectación a ningún fin.
  • Liquidez: Capacidad para convertirse en dinero.
  • Tesorería: Pueden plantearse distintos significados:
    • dinero en efectivo en poder de la empresa (caja y bancos).
    • dinero en efectivo y elementos de elevada liquidez (inversiones financieras a muy corto plazo).
    • dinero en efectivo + inversiones financieras a corto plazo.
      • deudas bancarias generadas por problemas de tesorería.

En el análisis de la tesorería podemos distinguir cuatro tipos: el estático, el dinámico, el histórico y el provisional. los primeros tres relacionados con el estado de flujos de tesorería.

Relación entre variaciones de circulante y variaciones de tesorería

  1. Variaciones que suponen generación de circulante:
    • Recursos originados por la explotación (positivos)
    • Aumento de financiación propia.
    • Aumento de financiación a largo plazo.
    • Liquidación de activos fijos.
  2. Variaciones que suponen aplicación de circulante:
    • Recursos aplicados a la explotación.
    • Pago de dividendos activos.
    • Reembolso de financiación propia.
    • Reembolso de financiación ajena a largo y a corto plazo.
    • Adquisición de activos fijos.
  3. Variaciones que suponen aumento de medios líquidos:
    • Cobros de la explotación.
    • Cobros por aumento de capital.
    • Cobros por endeudamiento a largo plazo.
    • Cobros por venta de activos fijos.
    • Cobros por endeudamiento a corto plazo ajeno a explotaciones.
    • Cobros por venta de activos circulantes ajenos a explotación.
  4. Variaciones que suponen disminución de medios líquidos:
    • Pagos de la explotación.
    • Pagos de dividendos activos.
    • Pagos por reembolso de capital.
    • Pagos por compra de activos fijos.
    • Pagos por reembolso de deudas a corto plazo ajenas a explotación.
    • Pagos por compra de activos circulantes ajenos a la explotación.

La variación de la tesorería considerando las masas del balance a efectos de análisis sería:

1- Situación inicial:

Af0 + E0 + R0 + D0  =  N0+ Pf0 + Cc0 + Pc0                                                                 

Siendo:

  • Af: Activo fijo
  • E: Existencias
  • R: Realizable
  • D: Disponible
  • N: Neto
  • Pf: Pasivo fijo
  • Cc: Cuentas de compensación de activos
  • Pc: Pasivo circulante

2- Situación final

Af1 + E1 + R1 + D1  =  N1+ Pf1 + Cc1 + Pc1 + B1      

Restando y despejando la variación de la tesorería:

(D1 – D0) = (N1 – N0) + (Pf1 – Pf0) + (Cc1 – Cc0) + (Pc1 – Pc0) – (Af1 – Af0) – (E1 – E0) – (R1 – R0) + B1

El beneficio del período puede desglosarse:

B1 = I – Cv – G – ACc

Donde:

  • I: Ingresos
  • Cv: Coste de ventas = E0 + C – E1 = C – (E1 – E0)
  • G: Otros gastos
  • Acc: Dotación de amortizaciones y provisiones

Así mismo la variación entre el momento 0 y el momento 1 puede expresarse como la diferencia entre aumentos y disminuciones, luego sustituyendo quedaría:

(AD – dD) = (AN – dN) + (APf – dPf) + (ACc – dCc) + (APc – dPc)(AAf – dAf)(AR – dR) – (E1 – E0) + I – C + (E1 – E0) – G – ACc

(AD – dD) = (AN – dN) + (APf – dPf ) – dCc + (APc – dPc) – (AAf – dAf) – (AR – dR) + I – C – G

Operaciones que suponen orígenes de tesorería:

AD = AN + APf +APc + dAf – dCc +dR + I

Operaciones que suponen aplicaciones de tesorería:

dD = dN + dPf + dPc + AAf + AR + C + G

Si desglosamos Pc y R en función de su vinculación con la explotación:

Pc= Pce + Pca

R= Re + Ra

Donde:

e= de la explotación

a= ajeno a la explotación

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